DÓLAR, GAS, INFLACIÓN y DEMOCRACIA

Columnas de Opinión 20 de agosto de 2016 Por
El gas, el dólar, la inflación y la democracia. La democracia dijo presente. El poder ejecutivo encontró el límite en el poder judicial. La cámara legislativa se mostró satisfecha. Esto se arregla con más política y consenso.
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El fallo de la corte Suprema de justicia del día de ayer impactará en la economía, desde la inflación, actividad económica, pero no sobre el tipo de cambio. 

El error que cometió el gobierno lo pagara muy caro. La vuelta atrás en la tarifa del gas, le restaría cerca de $ 20.000 millones. Ese dinero tendrá que salir de otro lugar, y todas las miradas estarán puesta en las partidas de obra pública. 

Esto implica que no habrá más déficit, pero cambiaran de manos $ 20.000 millones, que iban a obra pública, y ahora quedaran en manos de consumidores, que pagaran deudas, o lo volcaran a consumo masivo. 

Esta medida de la Corte Suprema de Justicia no genera impacto inflacionario, no se incrementará el déficit, y el mayor consumo no moverá los precios, en una economía con un déficit elevado. 

Por el lado del dólar, tampoco vemos un impacto pleno. El tipo de cambio en nuestro país es una resultante de las fuerzas de dólares que ingresan, y que salen. Cuando ambas fuerzas no existían porque la argentina vivía en un corralito, el tipo de cambio estaba determinado por la cantidad de pesos versus los dólares en las reservas, hoy esa fórmula paso al olvido. 

El país, esta recibiendo capitales del exterior, ante la mejor imagen internacional. Se levantó el cepo al dólar, se eliminaron todas las restricciones, y se dio paso a abrirnos a los mercados mundiales pagándole a los fondos que litigaban con el país. Argentina salió del veraz mundial. 

El balance cambiario de argentina muestra un déficit de U$S 8.578 millones en la cuenta corriente cambiaria, sin embargo, la cuenta capital y financiera muestra un superávit de U$S 13.126 millones. El resultado es una variación de reserva positiva de U$S 4.548 millones. 

Los argentinos están atesorando dólares ante el temor de una suba, y se llevaron cerca de U$S 6.000 millones en el semestre. Otros aprovechando el tipo de cambio bajo, viajaron al exterior, o compraron pasajes a futuro por un total de U$S 4.118 millones. Dos ejemplos de salida de dólares de las cuentas del Banco Central. 

Sin embargo, por Inversión directa y de portafolio de no residentes, en 6 meses llegaron U$S 2.160 millones. Por préstamos financiero llegaron U$S 11.397 millones. 

La cuenta es muy clara, los argentinos han hecho fuerza para que el dólar subiera, mientras que desde el exterior llego una avalancha de dólares para que el tipo de cambio siguiera en niveles deprimidos. 

El fallo de la corte no cambiara este flujo de fondos. Desde el exterior seguirá llegando dinero al país, para financiarlo, invertir, y desarrollar nuevos negocios. Un país que estuvo cerrado al mundo durante 12 años, cuando levanta la persiana, recibe muchas adhesiones. 

El paisaje es desconocido para muchos economistas. La actividad económica está en baja, hay un enorme déficit fiscal, y el dinero llega en fuertes cantidades al país. Santa Fe, próximamente capturaría U$S 500 millones en los mercados mundiales, que representan el 1,5% del PBI provincial. Algo inimaginable hace un año atrás.  

Mientras el gobierno consiga financiamiento externo, será difícil ver una devaluación del peso. Las inversiones deberán mirar otros horizontes. Como las Lebac, la compra de inmuebles o las acciones. 

El fallo de la corte deja heridas en el gobierno. Fundamentalmente, porque se podría haber evitado si se lo manejaba políticamente. La Corte no se acercó a lo que pretendía el poder ejecutivo. Macri no la tiene fácil con la justicia, ni con el legislativo, la democracia dijo presente, estará en la habilidad de los actores hacer predecible el futuro, y no caer en estos errores. Aunque el hombre es el único animal que tropieza dos veces con la misma piedra. 

En informes privados hacia donde va el índice merval, y el mercado de bonos. 

Fuente: Sin Mordaza

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